Alfa de una Acción

    Alfa

    Alfa «(la letra griega α) o Alpha por su traducción en ingles, es un término usado en el mundo de inversiones para describir la capacidad de una estrategia para ganarle al mercado en general. Por lo tanto, a menudo también se hace referencia a Alfa como rendimiento excedente o tasa de rendimiento anormal que se refiere a la idea de que los mercados son eficientes, por lo que no hay manera de obtener sistemáticamente rendimientos que excedan el mercado en general. Alfa se usa a menudo junto con beta (la letra griega β), que mide la volatilidad o riesgo del mercado en general, conocido como riesgo sistemático de mercado.

    El dilema fundamental para los inversores de cómo obtener el mayor rendimiento posible por la menor cantidad de riesgo se puede medir por alfa. Es una forma medible para determinar si la habilidad de un gerente tiene un valor añadido a un fondo sobre una base ajustada al riesgo.

    Vamos a suponer que usted es un administrador de cartera que se espera que la cartera de su cliente tenga una rentabilidad del 15% el próximo año. El año pasa y la cartera en realidad devuelve un 16%. En su sentido más básico, el alfa de la cartera = 16% – 15% = 1%.

    Matemáticamente hablando, alfa es la tasa de rendimiento que supera lo que se esperaba o predicho por modelos como el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Para entender cómo funciona, considere la fórmula CAPM:

    Formula CAPM y sus implicaciones en alfa de una acción

    dónde:
    r = rendimiento de la inversión
    Rf = la tasa de retorno libre de riesgo
    beta = la volatilidad o riesgo de los precios de una inversión en relación al mercado en general
    Rm = la rentabilidad del mercado

    La parte principal de la fórmula CAPM (excepto el factor de exceso de retorno) calcula lo que la tasa de rendimiento de un determinado valor o cartera debe ser bajo ciertas condiciones del mercado. Tenga en cuenta que dos carteras similares podrían llevar a la misma cantidad de riesgo (el misma beta) pero debido a diferentes alfas, es posible que una genere una mayor rentabilidad que la otra. Este es un dilema fundamental para los inversores, que siempre quieren el mayor retorno de la menor cantidad de riesgo.

    ¿Por qué Alfa es importante?:

    La definición de alfa, también conocido como «exceso de rentabilidad» o «tasa anormal de retorno», es una de las medidas más utilizadas de rendimiento ajustado al riesgo. El número indica cuánto mejor o peor un fondo realizado con relación a un punto de referencia. Esta diferencia se atribuye a las decisiones tomadas por la gestión del fondo.

    Este se usa comúnmente para clasificar los fondos mutuos, así como todos los demás tipos de inversiones. A menudo se representa como un número único (como +3.0 o -5.0), y esto generalmente se refiere a un porcentaje que mide cómo se comportó la cartera o el fondo en comparación con el índice de referencia referido (es decir, 3% mejor o 5% peor).

    Además, debido a que la mayoría de los asesores financieros «tradicionales» y fondos mutuos cobran una tarifa para administrar una cartera de inversiones y estos obtienen un alfa de cero, en realidad representa una ligera pérdida neta para el inversor. Por ejemplo, supongamos que un asesor financiero, cobra el 1% del valor de una cartera por sus servicios y que durante un período de 12 meses, este logró producir un alfa de 0,75 para la cartera de uno de sus clientes. Si bien el asesor financiero ha contribuido al desempeño de la cartera de inversión, la tarifa que cobra es superior al alfa que ha generado, por lo que la cartera ha experimentado una pérdida neta. Para los inversores, el ejemplo destaca la importancia de considerar las comisiones junto con los rendimientos de rendimiento y alfa.